El especialista en gestión de riesgos dictará una capacitación del London Metal Exchange en Mendoza y Buenos Aires, organizada por la Bolsa de Comercio de Mendoza.
Jorge Dyszel brindará una capacitación en la Bolsa de Comercio de Mendoza sobre cómo protegerse de la volatilidad de las commodities
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La volatilidad de los precios internacionales puede definir la rentabilidad de una empresa, tanto si se dedica a la exploración minera como si compra insumos en el exterior. En un contexto de expansión de la minería en Mendoza y de creciente demanda global de minerales críticos, aprender a gestionar ese riesgo es una herramienta estratégica para productores, proveedores e inversores.
Ese es el eje de la capacitación oficial del London Metal Exchange (LME), que se desarrollará del 2 al 6 de noviembre, con tres jornadas presenciales en Mendoza y dos en Buenos Aires, organizada por la Bolsa de Comercio de Mendoza. El programa abordará instrumentos como los contratos de futuros, además de conceptos que permiten interpretar los movimientos de los mercados de commodities.
Jorge Dyszel, especialista en gestión de riesgos y exconsultor de la Bolsa de Metales de Londres durante siete años, estará a cargo de la formación. En diálogo con Los Andes, sostiene que la cobertura de precios no consiste en anticipar si una cotización subirá o bajará, sino en reducir la incertidumbre sobre los resultados de un negocio.
-El foco de la capacitación es la gestión de riesgo del precio de los commodities, ¿qué herramientas existen para protegerse?
-La herramienta central es el contrato de futuros. Una empresa que va a vender o comprar metal en una fecha futura, a un precio que todavía no conoce, fija hoy ese precio en el mercado. Así sabe de antemano cuánto va a cobrar o cuánto va a pagar. A eso lo llamamos cobertura, o "hedge". Junto a los futuros están las opciones, que funcionan como un seguro: protegen contra una baja o una suba y permiten aprovechar el movimiento favorable, a cambio de una prima. También existen contratos promedio, que replican las fórmulas de precio de los contratos físicos.
Pero la herramienta más importante no es un derivado. Es una política de riesgo aprobada por el directorio, que defina qué se cubre, cuánto, a qué plazo y quién decide. Sin eso, cualquier instrumento puede terminar usándose para especular, que es exactamente lo contrario de cubrirse.
-En Mendoza está comenzando a desarrollarse la minería, ¿conocer esta información puede ser valioso también en las etapas iniciales, como prospección y exploración?
-Sí, y mucho. En prospección y exploración todavía no hay toneladas para vender, así que no se trata de cubrirse. Pero ya hay que tomar decisiones con un precio en la cabeza. El estudio de factibilidad, la valuación del yacimiento y la búsqueda de inversores se apoyan en un supuesto de precio futuro. Entender cómo se forma ese precio, cómo se lee la curva de futuros y qué significan el contango y el backwardation cambia la calidad de esas decisiones.
Además, cuando el proyecto pasa a la etapa de financiamiento, los bancos suelen exigir una estrategia de cobertura. Quien llega a esa mesa sabiendo de qué se habla negocia mucho mejor. Ojo: lo que no se aprende a tiempo se termina pagando caro.
-También se van a abordar temas como compliance y sostenibilidad para los proveedores, ¿cuáles son las principales dificultades que enfrentan las pymes en este sentido?
-La principal dificultad es de escala. Las mineras y los compradores internacionales exigen cada vez más trazabilidad, abastecimiento responsable, documentación ambiental, prevención de lavado y estándares de gobierno corporativo. El propio LME exige requisitos de abastecimiento responsable para los metales que entrega en su sistema. Una empresa grande tiene un área dedicada a eso. Una pyme, en general, tiene al dueño, al contador y poco más.
La segunda dificultad es cultural. Muchas pymes viven el compliance como un trámite, cuando en realidad es el pasaporte para entrar en la cadena de valor minera. Quien no lo tiene, sencillamente queda afuera de la lista de proveedores. La buena noticia es que se aprende, y que ordenar estos procesos también ordena la gestión del negocio.
-Se espera que el precio del cobre siga subiendo en los próximos años, por la demanda, ¿esto no excluye la volatilidad en el mediano plazo?
-No, para nada. Que la tendencia de largo plazo sea alcista no quiere decir que el camino sea una línea recta. La transición energética, la electrificación y los centros de datos sostienen la demanda, y la oferta tarda años en reaccionar. Pero en el medio aparecen tasas de interés, el dólar, China, los aranceles, los fondos de inversión, las huelgas en las minas y los cambios de inventarios. Cualquiera de esos factores puede mover el precio miles de dólares en semanas.
Un productor que firmó un crédito o un consumidor que cerró un precio de venta no vive en el largo plazo: vive en el mes que viene. Y la historia del cobre está llena de "superciclos" que se interrumpieron sin aviso. Por eso la cobertura tiene sentido en cualquier escenario: no se trata de adivinar hacia dónde va el precio, sino de saber hoy cuánto vamos a ganar.
-La capacitación está pensada para la industria minera, por tratarse del London Metal Exchange, pero ¿es algo que puede resultar útil en el caso de otros commodities también?
-Absolutamente. El LME es el mercado de referencia de los metales: cobre, aluminio, zinc, níquel, plomo, estaño, y también cobalto y litio. Por eso la capacitación lo toma como eje. Pero los conceptos son universales: exposición, cobertura, base, curva de futuros, política de riesgo. Se aplican exactamente igual a los granos, al petróleo, al gas o a la energía.
En la Argentina el productor agropecuario conoce los futuros desde hace mucho. Lo que proponemos es llevar esa misma lógica al mundo de los metales, y que quien la aprenda pueda usarla en cualquier mercado donde el precio no lo decide uno.
La Bolsa de Comercio de Mendoza (BCM) es organizadora y sede de este programa de formación en gestión de riesgo de precios del LME (London Metal Exchange), que se dictará en cinco jornadas presenciales, tres en Mendoza (2, 3 y 4 de noviembre) y dos en Buenos Aires (5 y 6).
Se trata de una propuesta a costo promocional, para que empresarios y ejecutivos de todo el país aprendan herramientas concretas para cubrirse frente a la volatilidad de los mercados internacionales. Las inscripciones ya están abiertas en https://inscripcion.bcmdz.com.ar/
Esta iniciativa se inscribe en la misma línea de trabajo que impulsa Mendoza Competitiva, el conversatorio y taller que la BCM organiza para preparar a proveedores locales frente a las exigencias de compliance, sostenibilidad y gestión de riesgo de las grandes cadenas de valor.
"Vimos con Mendoza Competitiva que las empresas locales necesitan herramientas para demostrar que gestionan sus riesgos. Como organizadora y sede del primer programa del LME en el país, la BCM va ahora al riesgo de precios: cómo se cubre una empresa que compra o vende metales, energía o insumos cuyo valor depende de mercados internacionales", agregó Sabrina Salvi, directora de Relaciones Institucionales de la BCM.
"No es un programa abstracto sobre mercados lejanos. Es una herramienta para cualquier empresario, de Mendoza o de cualquier provincia, cuyo negocio dependa, directa o indirectamente, de precios que se definen afuera del país", sumó Santiago Pérez Araujo, director de la BCM.
