La noticia de que Argentina volvió al mercado internacional a través de la colocación de un bono privado de créditos es celebrado por el Gobierno. Los motivos.
Por primera vez desde 2018, Argentina volvió a tomar deuda en el mercado internacional de crédito a través de un bono. Se trata de financiamiento privado, no con organismos internacionales o multilaterales. Aunque la tasa terminará de definirse recién el miércoles 10, se estima que será conveniente y servirá para que el país utilice dicho crédito para pagar el vencimiento de deuda que tiene en enero.
El economista del Centro de Economía y Finanzas de Mendoza, Nicolás Aroma, explicó que esta salida al mercado internacional le permite al Gobierno fondearse del mismo modo que lo hace el resto de los países. En este marco, a partir de la tranquilidad cambiaria que se dio luego de las elecciones, el Riesgo País comenzó a bajar y esto permitió el acceso al bono. “La tasa no parece ser tan gravosa como en otros momentos y se va a utilizar para no tocar las reservas del Banco Central”, puntualizó Aroma.Al tomar deuda en el mercado externo, el Estado conseguirá los dólares necesarios para cumplir con sus obligaciones de corto plazo sin tener que recurrir a los escasos activos del BCRA.
Esto permitirá sostener el nivel de reservas, un pilar clave en la estrategia de estabilidad cambiaria que el Gobierno ha buscado priorizar, sin éxito hasta el momento. El economista Daniel Garro de International Valeu Group expresó que el bono bajo ley local a los mercados internacionales. Cualquier personas puede comprar los bonos y estos van a ser legislados bajo esta ley, la que rige para cualquier tipo de controversia en este sentido
Desde el punto de vista del economista José Vargas, de la consultora Evaluecon, aunque la emisión del bono en dólares a 4 años no significa una vuelta a los mercados internacionales, es un buen primer paso para llegar a eso. “El cupón es de 6,5% anual en dólares, pero para saber cuánto pagará de rendimiento Argentina habrá que esperar a qué precio sale en la licitación del miércoles”, aclaró Vargas.
A nivel macroeconómico, la operación tiene un claro impacto en la gestión financiera del Estado. Sin embargo, en la vida cotidiana de la gente, el efecto es, por el momento, mínimo. José Vargas señaló que la medida no les cambia la vida a las personas de manera directa ya que su principal función es de naturaleza puramente fiscal. En esencia, se trata de una maniobra de “deuda de corto por deuda de largo plazo”, donde el Gobierno toma un nuevo pasivo a cuatro años para cancelar una obligación inminente.
En resumen, mientras que la colocación de este bono es un indicio de que Argentina podría lograr las condiciones para financiarse a tasas más razonables. Esto representa un alivio directo para la posición de reservas del BCRA, sus consecuencias en la economía real y en el bolsillo de los ciudadanos aún no se percibe de forma inmediata. No obstante, Daniel Garro explicó que se trata de una buena noticia ya que, aunque hay que ver a cuánto se licita, los bonos han mejorado lo que muestra una buena recepción por parte de los mercados.
Más allá de esto, desde el Gobierno tienen la expectativa de que este primer paso sea una señal para el mercado con el fin de que comiencen a bajar las tasas de interés. Con la disminución del Riesgo País y una mayor confianza en lo que vendrá, el regreso del crédito es casi la única herramienta que la mayoría prevé para empezar a salir de la recesión en muchos sectores de la economía.
En palabras de Garro, “si se consolida esta baja, van a haber más inversiones que sean rentables” lo que movilizará la economía. Por otra parte, si esto sale bien y el Riesgo País perfora el valor de los 400 puntos le permitiría al Gobierno reestructurar toda su deuda a tasas menores, lo que será bueno en el mediano y en el largo plazo.