Un informe de la Fundación mediterránea advirtió acerca de un nuevo freno del ritmo de actividad y de la postergación de reformas estructurales.
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Gentileza Un informe del Ieral de la Fundación Mediterránea advirtió que la perforación de la inflación del 2% podría aportar a un escenario de desinflación junto con el esquema de bandas cambiarias. El jueves el Indec anunció que en mayor los precios aumentaron 1,5% y fue el número más bajo de los últimos cinco años. Esta buena noticia no responde los interrogantes que continúan abiertos en torno a la acumulación de reservas y bajas adicionales de riesgo país.
El informe de la Mediterránea destacó que el Tesoro volvió a colocar deuda en el exterior, pero es importante que hacia futuro bajen los costos de nuevas emisiones que se utilizarían para bajar la brecha entre la evolución de las reservas netas del BCRA y la meta comprometida en el acuerdo con el FMI. “En cuanto al nivel de actividad, se advierte amesetamiento en la evolución trimestre a trimestre”, destacó el análisis firmado por el economista Jorge Vasconcelos.
En este marco, se confirma que el crecimiento depende cada vez más de la productividad y las inversiones, lo que requiere avanzar en las reformas estructurales pendientes. Mientras tanto, el fuerte dinamismo de importaciones de bienes y servicios reales, incluido turismo, está llevando el resultado de la cuenta corriente del balance de pagos de un superávit de 1% del PIB en 2024 a un déficit que podría acercarse a los 2 puntos del PIB en 2025.
Así, la baja de la inflación se contrapone con las dificultades para mantener el ritmo de recuperación del nivel de actividad. Según el IGA del Estudio Ferreres rebotó un 6,6% interanual en el primer cuatrimestre respecto a igual período de 2024. Sin embargo, esto parece pero ahora parece chocar contra el “techo de cristal” impuesto por la pérdida de productividad de la economía a lo largo de más de una década. “Esto deja insatisfechas por igual las expectativas de rentabilidad empresarial y de mejoras adicionales del salario real”, se puntualizó en el informe.
Los informes sectoriales reflejan escasa rentabilidad en la actividad agrícola y en el sector construcciones. Del mismo modo, los balances del primer trimestre de las empresas que cotizan en bolsa parecen haber defraudado expectativas de los inversores. Además, el índice Merval en dólares ha caído 13,6% entre el 26 de mayo y principios de junio, acumulando un retroceso de 26% respecto del pico de principios de año.
Desde el Ieral expresaron que en este contexto la situación política importa, pero no es lo más determinante. El análisis agregó que la economía parece perder dinamismo las reformas urgentes (laboral, impositiva) necesarias para pasar a crecer sobre nuevas bases, todavía no tienen fecha cierta de materialización. La cuestión política importa, pero esto no tiene que ver solo con el grado de acompañamiento de los votantes a los dirigentes identificados con los cepos; también son relevantes las alianzas y el programa que el oficialismo sea capaz de forjar.