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Tras los discursos del Presidente Macri y el ministro Dujovne quedaron claras expresiones de asumir la crisis en la gravedad que realmente tiene. Si bien el primer mandatario omitió hacer algún reconocimiento de errores cometidos, salvo por el error del gradualismo, sí lo hizo el ministro de Hacienda en forma genérica y sin entrar en detalles.
Si bien esperaba una reducción de ministerios, que serán solo 10, no hay una clara disminución de la burocracia política, ya que la mayoría son reabsorbidas en las nuevas estructuras. Quedó claro que el programa anunciado no se basa en bajar el gasto sino en transferir algunos a las provincias y en aumentar impuestos al sector privado, algo que no es positivo. La única disminución será en obras públicas, que era importante para sostener el nivel de actividad.
No obstante, desde el punto de vista de las finanzas, que era el tema que más preocupaba, se confirmó la meta de equilibrio fiscal para el año 2019, lo que implica generar un ahorro adicional de $ 250 mil millones de pesos, para alcanzar un ahorro de $ 450 mil millones por parte de la Nación, y $ 100 mil millones adicionales en las provincias.
El grueso del ahorro estará en la aplicación de derechos de exportación a la totalidad de las ventas al exterior. Entre ellas se aplica un derecho de $ 4 por dólar a las exportaciones de productos primarios y de $ 3 a las exportaciones industriales. Estos valores oscilan entre 10 y 7%, tomando como base un dólar de $ 40, lo que implica que el gobierno se siente cómodo con este valor de la divisa, aunque no haya sido explícito.
El gobierno también usará medidas de alcance social, dentro de los límites negociados con el FMI para reformar la Asignación Universal por Hijo (AUH), como también para reforzar el programa precios cuidados, sobre todo en alimentos.
Más allá de las consideraciones que cada analista decida hacer, lo importante es que esta vez se ha dado mucha información sobre vencimientos de bonos y obligaciones a asumir, así como el perfil los acreedores tenedores de los instrumentos financieros. Esto es importante saberlo porque muchos de ellos están en poder de organismos públicos o bancos, que renovarán todos sus vencimientos.
Hay que esperar las reacciones de los mercados, los cuales estarán expectantes del resultado final de la negociación con el FMI, a partir del cual se deberá elaborar el nuevo presupuesto y el actualizado programa financiero. El gobierno espera una mejora sustantiva de la tasa de riesgo país, pero no para emitir nueva deuda, que no hará falta. La preocupación es poder renovar algunos vencimientos y que los privados puedan conseguir financiamiento para encarar el plan de obras públicas, financiado por el sistema PPP (Participación Público Privado).
Ayer fue feriado en Estados Unidos y los mercados no abrieron, lo que hizo que las operaciones locales fueran muy pequeñas y no sirvieran para medir. Desde hoy comienza las negociaciones con el FMI y pueden llevar varios días, por lo que esperamos que haya volatilidad hasta que, cerrado el acuerdo, se conozca el nuevo programa financiero y los presupuestos de la Nación y de las provincias.