El Banco Central compartió las nuevas estimaciones que anticipan una suba cambiaria gradual durante gran parte del año y un IPC por encima de lo previsto.
Javier Milei y las proyecciones de inflación y dólar para 2025
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Los Andes Analistas y consultores del mercado ajustaron al alza las estimaciones de inflación y el tipo de cambio oficial para los próximos meses de la gestión económica de Javier Milei, pronosticando así una ralentización de los planes del gobierno en el proceso de desinflación: sería del 27,5% anual, 4,2 puntos porcentuales más que en la anterior proyección.
Los datos corresponden al último informe del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), publicado por el Banco Central. La encuesta, que abarcó a 39 participantes, entre bancos, entidades destacadas como JP Morgan, centros de investigación y diversas consultoras especializadas en economía, se hizo entre el 27 y 31 de marzo de 2025.
En el relevamiento, los consultados estimaron una inflación mensual de 2,6% para marzo, 0,4 puntos porcentuales por encima del REM previo realizado en febrero. Esa cifra del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del tercer mes del 2025 será comunicada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) el 11 de abril.
En tanto, para abril, el REM anticipó una inflación del 2,2%, que seguiría a la baja en mayo con un 2%. Por primera vez desde mayo de 2020, cuando las restricciones de la pandemia de Covid-19 congelaron la actividad económica, la inflación mensual perforaría en nuestro país los 2 puntos y tocaría el 1,8% en junio. Vale aclarar que en los relevamientos anteriores, los analistas y consultores habían pronosticado que ese hito sería en abril.
De ir hacia el futuro y tomar los 12 meses, el IPC anual llegaría en 2025 a 27,5%, una suba de 4,2 puntos porcentuales respecto a lo publicado en el REM anterior, cuando se había estimado 23,3%. En el proyecto de Presupuesto 2025, el Gobierno había señalado un IPC anual de apenas el 18,3%.
Aunque no es lo proyectado inicialmente para este año por el gobierno de Milei y da muestras de una desinflación más lenta que la prevista, el 27,5% sigue siendo una pronunciada caída en el IPC anual al comparar con el 117,8% cosechado en 2024 (primer año de Milei) y el 211,4% de 2023 (el último de Alberto Fernández y registro récord desde la hiperinflación de fines de 1990), según la medición oficial del Indec.
El estimado para este año se convertiría en el índice de inflación anual más bajo en Argentina desde 2017, durante la gestión de Mauricio Macri, cuando había tocado el 24,8%.
Siguiendo el análisis del REM, en 2026 la cifra del IPC anual sería de un 16,8% y ya para 2027, se desaceleraría a un 10%. Es decir, Milei cerraría su mandato con el menor aumento del costo de vida en 21 años.
Para los anteriores pisos de inflación anual en Argentina, hay que remontarse al 14,9% en 2009 (medición privada, el Indec estaba intervenido por manipulación estadística) y al 9,8% del año 2006 (Indec).
El REM proyectó un tipo de cambio nominal de 1.080 pesos argentinos para abril, es decir, un aumento mensual de 1% de la paridad cambiaria, dentro del rango del crawling peg ya dispuesto por el Banco Central.
Para mayo, se espera un dólar promedio a $1.091; para junio, en $1.102,10; en julio estaría en $1.113,10; y en agosto llegaría a $1.124,30. Para diciembre de 2025, el conjunto de participantes del REM pronosticó un tipo de cambio nominal de $1.253.
De esta forma, la proyección da una variación interanual del 22,8%, una fuerte revisión al alza de 7,6 pp respecto del REM previo.
La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se estimó en 7% de la Población Económicamente Activa (-0,3 p.p. que el REM anterior). Para los últimos tres meses de 2025, el conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 6,5% (-0,3 p.p. respecto al REM previo).