Los bonos soberanos argentinos registraron nuevas caídas en medio de las dudas del mercado sobre la acumulación de reservas y la sostenibilidad del programa económico.
El riesgo país superó los 790 puntos y crece la incertidumbre en los mercados
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El indicador de riesgo país, elaborado por JP Morgan, registró un incremento de 44 unidades y se ubicó en los 790 puntos básicos. Este valor marca un nuevo máximo en lo que va del año y se posiciona como el nivel más alto registrado desde el 24 de octubre del año pasado.
La suba del indicador coincidió con una jornada negativa para los títulos soberanos en dólares —Bonares y Globales—, los cuales retrocedieron en promedio un 1%.
Las principales bolsas globales retrocedieron ante el temor de que los elevados desembolsos de capital (capex) en infraestructura de inteligencia artificial por parte de gigantes tecnológicos como Amazon y Alphabet no se traduzcan en la rentabilidad esperada a corto plazo.
Por otro lado, el precio del crudo subió cerca de un 2%, camino a anotar su cuarta alza mensual. Este avance estuvo empujado por la posibilidad de una escalada del conflicto geopolítico entre Estados Unidos e Israel contra Irán tras un ataque en el Estrecho de Ormuz, en un contexto atravesado, además, por la cercanía de las elecciones de medio término en territorio estadounidense.
En el ámbito interno, la dinámica del mercado cambiario y las alternativas para afrontar los compromisos financieros generan lecturas contrapuestas entre los analistas. Luego de tres ruedas consecutivas sin operar, el BCRA retomó las compras de divisas en el mercado de cambios.
Según la firma Cohen, la acumulación de reservas netas se consolida como uno de los factores centrales para sostener la cotización de la deuda soberana.
El economista Gustavo Ber advirtió que el Tesoro podría adquirir divisas directamente al BCRA para cumplir con los próximos vencimientos, financiándose con deuda local. Esto se da ante el cierre del financiamiento en dólares, tanto a nivel internacional como local, por las elevadas tasas de interés.
Por otro lado, desde GMA Capital señalaron que, a pesar de los avances externos, el aumento continuo del riesgo país indica que la acumulación de reservas no parece ser suficiente para disipar los interrogantes del mercado sobre la sostenibilidad futura del programa económico.
Un informe elaborado por la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia puso el foco en la solidez del "ancla fiscal". La entidad precisó que los pagos de intereses de títulos locales como Lecap y Boncap suman 38 billones de pesos.
Al contabilizar dichos compromisos dentro del resultado fiscal global —siguiendo la metodología aplicada por el FMI en la revisión de mayo—, el superávit informado se transforma en un déficit de 35 billones de pesos, equivalente al 3% del PBI.
En contraste, durante la presentación del Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente al tercer trimestre, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, ratificó el rumbo oficial.
El funcionario afirmó que el tramo de U$D 5.000 millones del swap con China permanece activado, mientras que el acuerdo por U$D 20.000 millones con Estados Unidos continúa vigente bajo otra modalidad.
De cara a un año electoral, que puede traer perturbaciones tanto internas como externas, la economía argentina cuenta con mayor capacidad de respuesta debido a la existencia de un superávit de cuenta corriente, un nivel récord de exportaciones y la ausencia de desequilibrios monetarios significativos.
