Camino al balotaje ¿Por qué el duelo entre la “Pesificación” y “Dolarización” tendrá impacto en la economía?

Con el resultado de las elecciones ya definido y dos modelos económicos antagónicos en competencia en el balotaje, Argentina se encuentra en un período de incertidumbre económica. Las recientes elecciones presidenciales han marcado un punto de quiebre en la dinámica económica del país, lo que hace fundamental analizar su impacto en la economía hacia finales de año. Los economistas locales ofrecen su visión sobre lo que podría suceder.

Los dos candidatos finalistas, Massa y Milei, representan visiones económicas divergentes. Según los analistas locales, el mercado esperaba una segunda vuelta entre estos dos candidatos, aunque posiblemente con una ventaja para el candidato de orientación libertaria, Milei. Sin embargo, las elecciones no arrojaron un vencedor claro, y como resultado, la economía del país se encuentra en un nuevo escenario de espera, donde se disputan dos enfoques: la “pesificación” versus la “dolarización”.

Durante la campaña electoral, los inversores mostraron preocupación ante la posibilidad de un gobierno encabezado por Javier Milei y buscaron refugio en una dolarización masiva. Sin embargo, con el actual resultado que favorece a Sergio Massa, la situación parece haberse estabilizado y el mercado presenta señales de momentánea calma.

La reacción del mercado

Nicolás Aroma, director del Centro de Economía y Finanzas de Mendoza y asesor del Partido Justicialista, destacó que la cotización del dólar estuvo fuertemente influenciada por especulación, lo que hizo difícil encontrar razones técnicas o macroeconómicas que justificaran las variaciones en el dólar blue en las semanas previas a las elecciones.

José Vargas, economista de la consultora Evaluecon, subrayó la importancia de los mensajes que transmitan Milei y Massa a los agentes económicos. Los discursos y políticas que promuevan pueden tener un impacto significativo en la confianza del mercado. Vargas señaló que tras el triunfo de Massa, se observaron algunas señales de estabilización, como la disminución del valor del dólar cripto durante el fin de semana. Esto podría indicar un mercado menos volátil y con menos incertidumbre en comparación con las semanas previas a las elecciones.

Vargas prevé que, aunque se mantendrá cierto nivel de volatilidad, este será menor que el experimentado antes de las elecciones. No obstante, advirtió que la inercia de la inflación y las preocupaciones por el déficit fiscal seguirán su curso hasta que se produzca un cambio de gobierno con reglas económicas más claras.

Los bonos argentinos

En lo que respecta al mercado de bonos y al tipo de cambio, se espera un aumento en el valor de los bonos argentinos, lo que podría generar cierta confianza en la estabilidad económica. Sin embargo, la economía argentina continuará enfrentando desafíos importantes, como la alta inflación y el déficit fiscal, hasta que se establezcan reglas económicas más claras con el próximo gobierno.

José Vargas anticipa un leve repunte en los bonos argentinos, lo cual proporciona una sensación de confianza en que la situación no se descontrolará. No obstante, prevé que la economía enfrentará niveles de inflación de dos dígitos al menos hasta marzo del próximo año debido a la persistente inercia inflacionaria y a la fuerte monetización de la economía.

Nicolás Aroma señaló que el debate en torno a la dolarización ejerció presión en el mercado cambiario y que esta presión es independiente de los problemas económicos ya existentes en Argentina, como la falta de reservas, un elevado endeudamiento, compromisos de pago pendientes y la disminución de los ingresos por exportaciones debido a la sequía.

El escenario

Vargas indicó que el debate sobre la dolarización o la no dolarización influyó en la volatilidad del mercado en las últimas semanas. “Un dólar por arriba de los 1.000 pesos es un dólar pánico, o al menos de temor, no es un dólar de equilibrio en la economía y también está claro que un dólar de 300 está totalmente atrasado, por eso la economía tiene que estabilizarse, equilibrarse y ordenarse para después empezar a crecer, veremos si el próximo gobierno lo puede llegar a lograr”.

Aroma considera fundamental observar cómo continuará jugando la propuesta de dolarización en el período previo a noviembre, ya que varios compromisos de pago que debían afrontarse con el Fondo Monetario Internacional se encuentran en una situación más aliviada, al menos hasta fin de año.

Por otro lado, la economista Paula Pia Ariet sostiene que el plan económico de emisión monetaria, junto con la entrega de subsidios, funcionó bien para Sergio Massa durante la campaña. Según su perspectiva, la emisión monetaria continuará y la inflación se mantendrá en niveles similares. Para ella, la economía podría seguir experimentando una devaluación, ya que eso fue efectivo en el proceso electoral, y es remarcó que “no veo otra que vaya a haber algo distinto”.

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