Las consultoras privadas proyectan que el IPC de agosto se ubicará entre 1,5% y 2%, impulsado por una menor presión de la carne, los combustibles y el dólar oficial.
Inflación: las proyecciones para agosto. Archivo / Los Andes
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La inflación de agosto de 2026 se encamina a cerrar por debajo del 2%, aunque las estimaciones privadas todavía se encuentran lejos de la expectativa planteada por Javier Milei, quien había anticipado que la inflación minorista comenzaría el mes con “cero”.
Las principales consultoras que siguen la evolución de los precios proyectan actualmente un IPC de entre 1,5% y 2% para agosto. El dato oficial será difundido el 10 de septiembre por el organismo estadístico correspondiente.
Entre los factores que contribuyen a la desaceleración aparecen la estabilidad del dólar oficial, la menor presión sobre el precio de la carne y la tranquilidad registrada en los combustibles.
El presidente había planteado en distintas oportunidades que agosto de 2026 sería un momento clave para la inflación. La primera referencia surgió en octubre de 2025, cuando sostuvo que, debido a los rezagos de la política monetaria, para agosto del año siguiente la inflación sería cero.
Posteriormente, en diciembre, volvió sobre esa proyección y señaló que comenzaría con “cero coma algo”. En marzo también hizo explícita la referencia al índice de inflación minorista, al afirmar: “Es de esperar que para agosto de este año la inflación minorista arranque con cero, les guste o no les guste”.
La semana pasada, Milei volvió a destacar la evolución de los precios mayoristas. Durante el Council of the Americas celebró que el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) registró un aumento del 0,8% en julio y recordó su promesa de realizar un recital si la inflación comenzaba con cero en agosto.
Sin embargo, ambos indicadores tienen composiciones diferentes. El IPIM mide los precios de productos comercializados por productores e importadores, mientras que el IPC refleja la evolución del costo de bienes y servicios que consumen los hogares. En julio, la inflación minorista había sido del 2,1%.
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyectó una inflación del 27,5% para todo 2026 y estimó una variación del 1,7% para agosto, con una trayectoria descendente para los meses posteriores. Entre los analistas privados también predominan las previsiones por debajo del 2%.
Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, estimó que agosto podría cerrar alrededor del 2%. Según explicó, citado por Clarín, la incógnita está en si finalmente el índice se ubicará cerca del 1% o del 2%, en un escenario donde el dólar informal tendría como referencia un techo de $1.500.
Por su parte, Ricardo Delgado, de Analytica, sostuvo que “no es posible que arranque con 0%”, aunque consideró que tampoco debería superar el 2%. Su consultora proyecta una inflación de 1,7% para el mes.
Delgado señaló además que los precios de los alimentos muestran mayor calma y que la inflación núcleo se mantiene por debajo del 2%, aunque persiste el efecto de los aumentos tarifarios.
El comportamiento de algunos de los principales componentes de la canasta de consumo aparece como uno de los factores centrales detrás de las previsiones para agosto. La carne logró estabilizarse después de las subas anteriores, mientras que el dólar oficial se mantuvo sin grandes movimientos y los precios de los combustibles permanecieron relativamente estables.
Sebastián Menescaldi, de EcoGo, indicó que la medición semanal de su consultora registró un incremento del 0,3% y proyectó que agosto terminaría con una inflación cercana al 1,5%. El economista vinculó parte de la persistencia inflacionaria con tres shocks registrados durante el primer trimestre: petróleo, carne y recomposición de tarifas de servicios públicos.
A su criterio, esos factores ayudan a explicar por qué la inflación todavía no puede llegar a cero. Menescaldi también advirtió que la evolución del tipo de cambio podría adquirir mayor relevancia durante el segundo semestre y generar algún traslado a los precios.
Camilo Tiscornia, de C&T, consideró que el presidente fue “ambicioso” al plantear que la inflación al consumidor comenzaría con cero. A su entender, alcanzar ese nivel era poco probable, aunque destacó que el dato de 0,8% de inflación mayorista sí mostró esa característica.
El economista explicó que las canastas de ambos índices son diferentes y que el petróleo tiene un peso mayor en la medición mayorista, por lo que su estabilidad contribuyó al resultado de julio. Para agosto, Tiscornia anticipó que sería un buen resultado que el IPC comenzara con 1% y estimó que el registro mensual estaría nuevamente por debajo del 2%, probablemente cerca del 1,5%.
En la misma línea, Fausto Spotorno, de OJF Ferreres, señaló que durante los primeros 15 días del mes su medición arrojó una inflación del 1,2% y proyectó un 1,5% para agosto. Según Spotorno, tanto el dato mayorista como las mediciones semanales muestran una tendencia de desaceleración de la inflación.
Más allá de la discusión sobre la posibilidad de alcanzar una inflación mensual de cero, los analistas destacan la reducción registrada desde el comienzo de la gestión de Milei. Las consultoras señalan una caída desde una inflación anualizada del 211% al asumir el Gobierno hasta el 31,5% actual, lo que representa una reducción aproximada del 85% en ese indicador.
Sin embargo, las consultoras advierten que todavía debe consolidarse la tendencia y que la evolución futura dependerá, entre otros factores, del comportamiento del tipo de cambio, las reservas, las tarifas, los alimentos y la actividad económica.
Por ahora, las proyecciones coinciden en que agosto tendría una inflación significativamente menor a la de los meses anteriores, pero no alcanzaría el “cero” que Milei había planteado como objetivo para el comienzo de la inflación minorista.
