Pese al optimismo preelectoral subió medio punto la tasa de las Letes

El Ministerio de Hacienda colocó hoy u$s 1316 millones en dos series de Letras del Tesoro en dólares (Letes) y $ 83.190 millones en dos clases de Letras en pesos capitalizables mensualmente (Lecap).

La cartera que conduce Nicolás Dujovne volvió a testear el ánimo del mercado por los instrumentos que vencen más allá del cambio de gobierno. El Tesoro repitió la estrategia de ofrecer un doble vencimiento para cada instrumento: uno antes y otro después del 10 de diciembre, fecha en que asume el nuevo presidente.

Sin embargo, esta vez aclaró en el comunicado que daría prioridad a la colocación a largo plazo: "Para el caso de las Letes, se asignará en primer lugar el monto y precio de corte de las Letes con vencimiento el 31 de enero de 2020 y luego las Letes con vencimiento el 11 de octubre de 2019. De igual manera se procederá con las Lecap, donde se le dará prioridad en la adjudicación a las Lecap con vencimiento el 31 de julio de 2020 y luego las Lecap con vencimiento el 13 de septiembre de 2019".

Letes

El Tesoro colocó dos series de Letes en dólares. Por un lado, reabrió una serie con vencimiento al 11 de octubre de 2019 (105 días de plazo remanente), y recaudó u$s 649 millones con una Tasa Nominal Anual (TNA) de 4,24%. La Tasa Interna de Retorno Efectiva Anual (TIREA), en tanto, ascendió a 4,31%

Las letras a 217 días, que expiran el 31 de enero de 2020, se llevaron u$s 667 millones, con una tasa de 7,50% (la TIREA llegó a 7,61%). Es medio punto más de lo que pagó el 11 de junio por Letes al 17 de enero.

El comunicado de Hacienda destacó que u$s 416 de los u$s 667 millones (un 62% del total) fueron adjudicados al Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses.

"Habían pagado 7% unas horas antes de que se anunciara la fórmula Macri-Pichetto. Yo esperaba que ahora pudieran convalidar una tasa menor. La mayor parte de la colocación en dólares fue a las Letes más cortas y eso no soluciona las necesidades fiscales de este año porque en octubre va a tener que volver a renovar", afirmó José Bano, gerente de asesoramiento financiero de InvertirOnline.

Lecap

El Ministerio de Hacienda también colocó dos series de Lecap. En la más corta, que vence el 13 de septiembre de 2019 (77 días de plazo), pagó una TNA de 58,56% y una TIREA de 73,77%. Este instrumento recaudó $60.872 millones y despertó interés de fondos locales.

Al respecto, Bano indicó que, por los retornos del mercado secundario, esperaba que la tasa de las Lecap a septiembre estuviera entre 53,5% y 54% y argumentó: "Colocaron menos de los $ 95.000 millones que buscaban, así que la tasa estuvo acorde al volumen de ofertas. De todos modos, llama la atención esa falta de interés porque parece un buen momento para posicionarse pesos, con el dólar más calmo".

Asimismo, el Tesoro reabrió una serie de Lecap con vencimiento al 31 de julio de 2020 (399 días de plazo remanente) y colocó $ 22.318 millones. Pagó una TNA de 61,03% y una TIREA de 59,64%.

Con respecto a la Lecap a julio, el especialista también evaluó que la tasa salió alta, aunque en línea con lo que pagan bonos similares. "La inflación que pronostica el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) para los próximos 12 meses es de 30% y estas letras pagaron el doble. Sin embargo, está en línea con el Boncer 2020, que rinde Cer + 30%", explicó.

Las Lecap se podían comprar en pesos o dólares al tipo de cambio establecido en la comunicación "A 3500" de este lunes, que quedó fijado en $ 42,67 (36 centavos menos que el de hoy). Según pudo saber El Cronista, un 30% de las Lecap se suscribió en dólares, lo que significó una apuesta directa por la estabilidad del dólar y la ganancia del carry trade en moneda local.

Melina Manfredi