El FMI felicitó a Massa y aprobó la segunda revisión a pesar de no alcanzar la meta de reservas

Sergio Massa
Sergio Massa

El organismo destacó el paquete de medidas que viene implementando el ministro de Economía, quien asumió a principios de agosto.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) oficializó este lunes que su personal técnico y el Gobierno argentino llegaron a un acuerdo sobre la segunda revisión de la economía argentina bajo el acuerdo SAF de 30 meses que firmó el país.

La oficialización se dio a conocer minutos antes de que el presidente Alberto Fernández se reúna con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, en Nueva York.

El acuerdo está sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI, que se espera se reúna en las próximas semanas. Una vez completada la revisión, Argentina tendría acceso a alrededor de 3.900 millones de dólares (3.000 millones de Derechos Especiales de Giro).

El organismo multilateral dijo que las “recientes y decisivas medidas de política destinadas a corregir reveses anteriores están ayudando a restaurar la confianza y fortalecer la estabilidad macroeconómica, incluso mediante la reconstrucción de las reservas internacionales”.

La reunión de Sergio Massa con el FMI.
La reunión de Sergio Massa con el FMI.

Así, el Fondo destacó el trabajo realizado por el ministro de Economía, Sergio Massa, y su equipo para alcanzar las metas establecidas en el acuerdo de refinanciación de la deuda tomada por la gestión de Mauricio Macri en 2018.

En ese contexto, ahora, el personal técnico del FMI y las autoridades argentinas acordaron que los objetivos establecidos en la aprobación del acuerdo permanecerán “sin cambios hasta 2023″.

“La implementación decidida de políticas sigue siendo esencial para consolidar la estabilidad macroeconómica y comenzar a abordar los desafíos arraigados de Argentina, en particular la inflación alta y persistente”, dijo el Fondo.

Un equipo del Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezado por Luis Cubeddu, Subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental y Jefe de Misión para Argentina, realizó reuniones presenciales y virtuales con las autoridades argentinas.

En esas reuniones se discutieron políticas para completar la segunda revisión del acuerdo ampliado en el marco del Servicio Ampliado del Fondo (EFF), se informó.

La revisión se centró en evaluar el progreso desde la finalización de la primera revisión, actualizar el marco macroeconómico y llegar a acuerdos sobre un paquete de políticas sólidas para continuar afianzando la estabilidad macroeconómica y asegurar un crecimiento sostenido e inclusivo, precisó el Fondo.

En este contexto, se acordó que los objetivos clave establecidos al momento de la aprobación del acuerdo, incluidos los relacionados con el déficit fiscal primario y las reservas internacionales netas, permanecerán sin cambios hasta 2023.

Según el organismo, este enfoque proporciona un ancla vital para continuar reconstruyendo la credibilidad y sostener el compromiso renovado de implementar el programa, en torno a los pilares de las autoridades referidos al orden fiscal y la acumulación de reservas.

“La mayoría de los objetivos del programa cuantitativo hasta fines de junio de 2022 se cumplieron, con la excepción del piso de las reservas internacionales netas, principalmente debido a un crecimiento del volumen de importaciones superior al programado y demoras en el apoyo oficial externo. Posteriormente, un período de volatilidad en el mercado cambiario y de bonos fue detenido luego de medidas decisivas que corrigieron reveses anteriores y reconstruyeron credibilidad”, dijo el organismo.

El Fondo dijo además que el marco macroeconómico de referencia revisado refleja un entorno global más difícil (presiones inflacionarias en curso, endurecimiento de las condiciones financieras y desaceleración del crecimiento) y recientes presiones del mercado interno.

No obstante, y en el contexto de acciones decididas por parte del nuevo equipo económico, las presiones del mercado se están disipando y la perspectiva de crecimiento permanece sin cambios en cuatro por ciento para este año, antes de moderarse a la tasa potencial de dos por ciento a partir de 2023, según el organismo.

Si bien las presiones inflacionarias siguen siendo fuertes, lo que resulta en revisiones al alza en el pronóstico de inflación, se espera una moderación gradual durante el resto de 2022 y 2023, lo que refleja una combinación “de marcos de políticas macroeconómicas más estrictas, incertidumbres reducidas debido a la implementación sostenida del programa y la evolución proyectada de los precios mundiales de las materias primas”.

El déficit fiscal

En el frente de la política fiscal, el programa prevé el cumplimiento de un objetivo de déficit primario del 2,5 por ciento del PIB en 2022 y del 1,9 por ciento del PIB en 2023, como se destaca en el proyecto de presupuesto presentado recientemente.

Las mejoras en las finanzas públicas se sustentan en una mejor focalización de los subsidios a la energía, el agua y el transporte; una nueva priorización del gasto para asegurar la ejecución de proyectos de inversión críticos y la protección adecuada de los hogares pobres; controles de gastos fortalecidos, que a su vez deberían ayudar a contener los atrasos en los gastos; y esfuerzos para revisar los incentivos fiscales corporativos y fortalecer el cumplimiento de los ingresos.

Tasas de interés

Como lo demuestran sus acciones recientes, el banco central está comprometido con la implementación continua y más consistente del marco de política monetaria, que ya está generando tasas de interés reales positivas, dijo el Fondo.

Y aclaró que esto es necesario para fortalecer la demanda de activos en pesos, reducir las presiones externas y apoyar una reducción de la inflación alta y persistente, respaldada también por una reducción continua en el financiamiento monetario del déficit fiscal, que tendrá un tope del 0,8 por ciento del PIB este año (por debajo del objetivo del 1 por ciento del PIB) y se limitará al 0,6 por ciento del PIB en 2023.

“La implementación más decisiva de políticas macroeconómicas más estrictas debería respaldar un fortalecimiento del saldo de cuenta corriente, la competitividad externa y la cobertura de reservas. En línea con los compromisos del programa, se prevé que las reservas internacionales netas aumenten en US$9.800 millones durante el transcurso de 2022-23″, agregó el organismo.

En el aspecto estructural, el Fondo consideró que se están dando pasos para fortalecer el mercado de deuda en pesos, la transmisión de la política monetaria, la gestión de las finanzas públicas y los marcos para combatir la evasión fiscal y el lavado de dinero, complementado con los esfuerzos de las autoridades para buscar acuerdos internacionales de intercambio de información. Los incentivos bien diseñados para alentar la inversión y el potencial de exportación de los sectores estratégicos, especialmente la energía, siguen siendo cruciales.

“Agradecemos a las autoridades argentinas por las discusiones profesionales y por su compromiso decisivo para implementar el programa, que tiene como objetivo fortalecer la estabilidad económica y continuar abordando los desafíos profundamente arraigados de Argentina”, dijo el organismo.

El acuerdo SAF con Argentina, con acceso de DEGs 31.914 millones (equivalente a US$44,000 millones o alrededor de 1000 por ciento de cuota), fue aprobado el 25 de marzo de 2022.

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