Crece 90% el financiamiento PYME en 2020, con los Echeqs como instrumento estrella

El mercado de capitales y las sociedades de garantía recíproca continúan apuntalando el financiamiento pyme. En lo que va del año ya se avalaron descuentos de cheque por SGR por más de $78.000 millones. a la vez que las tasas de cheques de pago diferido avalados se encuentra en torno a 25% para plazos menores a 90 días y menor al 29% a 365 días. El Echeq se consolida como una herramienta de financiamiento en un momento difícil por la pandemia.

En agosto el descuento de cheques avalados registró la suma de $7.663 millones y de esta manera, dicho volumen cayó un 45% respecto de los niveles que se registraba en junio y 30% respecto de julio. Así, de esta manera, el volumen se ubica debajo de los valores de comienzo de año. Sin embargo, con estos registros en los primeros 9 meses del año más de $78.000 millones en cheques de pago diferido fueron avalados por SGR, un 91% por encima de los niveles de 2019, a la misma altura del año.

Respecto de las tasas promedio del descuento de cheques avalados por SGR terminó el mes entorno al 25% para operaciones menores a 90 días y 29% a 365 días. Según el informe del Mercado Argentino de Valores (MAV), la tasa de interés promedio para cheques menores a 30 días se ubica en niveles de 23,3%,saltando a 25,7% para plazos de entre 60 a 90 días. Para los plazos de entre 180 a 365 días, la tasa de descuento se ubica en niveles de 29,2%.

Cristian Villarroel, vicepresidente de Mills SGR remarcó que el monto total por el cual las pymes recibieron financiamiento vía el mercado de capitales, con aval de las SGR,registró un récord acumulado durante los primeros 8 meses de 2020 negociándose más de $78.328 millones.

“Esta suma que implica un crecimiento del 91% respecto de igual periodo previo, en el que se acumuló la suma de 40.981 millones. Desde el comienzo de la cuarentena a la fecha se avalaron cheques por más de $55.916 millones, representando un 71% del volumen total de año. El volumen de cheques avalados por SGR negociados durante agosto 2020 fue de $7.663 millones, representando una suba del 89% respecto de igual mes de 2019, no obstante se registró una baja 30% mensual respecto de Julio de 2020. Positivamente las pymes encuentran en el mercado de capitales la posibilidad de descontar cheques con plazos mayores a 90 días, representando solo el 30% las operaciones concentrada en plazos menores a los 90 días, en un contexto en que las pymes necesitan plazo”, dijo el vicepresidente de Mills SGR.

Andrea Manavella,responsable del nanciamiento Pymes de Criteria remarcó que durante este año tan especial el nanciamiento pyme a través del mercado han experimentado un crecimiento muy signicativo, y ello ha sido dinamizado especialmente porla introducción o promoción de instrumentos digitales, que le ha permitido al mercado lograr de una manera más eciente y ágil al nanciamiento a tasas reales negativas.

“Para dimensionar el volumen operado, en los 7 primeros meses del 2020 alcanzó 97.380 millones de pesos, lo cual supera lo operado durante todo el año anterior de 96.419 millones. SI bien durante los primeros seis meses del año, el crecimiento se superaba mes a mes, durante los últimos dos meses ciertos aspectos han hecho que se haya desacelerado el crecimiento,sin embargo el aumento respecto al año anterior sigue siendo muy significativo. Es decir más pymes encuentran en el mercado su fuente de financiamiento, a través de pagarés, ON, facturas o el más utilizado, el cheque de pago diferido en sus distintas versiones”, remarco Andrea Manavella,responsable del financiamiento Pymes de Criteria.

Segunda caída mensual del volumen

Respecto de la caída de volumen de casi 45% respecto de los valores de junio pasado, desde el mercado explican que se debe a una puja por la tasa de interés, es decir, la baja en la tasa de interés de los cheques hace que los volúmenes se terminen reduciendo. Cheques con tasas de descuento debajo de 30% terminan siendo difíciles de colocar ya que los fondos comunes de inversión de inversión buscan comprar activos con tasas lo más cercanas a Badlar.

Un portfolio manager de un fondo común de inversión PYME explica que los FCI tienen un capital de aproximadamente $67.000 millones aproximadamente.

“El capital que ingreso a los fondos (suscripciones netas) fue de $5500 millones en los últimos 90 días y en el acumulado del año ingresaron $11.300. Es decir que en el último 90 días ingresaron la mitad de ese total. Cuando un cheque se busca operar debajo de 30%, resulta más difícil de ser colocado. Los fondos no estamos convalidando tasas de 25% mientras que las Pymes buscan esos niveles para colocar. Hay una clara puja en relación a la tasa fruto de la caída del volumen”, explicó.

Con una visión, Andrea Manavella,responsable del nanciamiento Pymes de Criteria explica la dinámica entre el volumen y las tasas de interés ofrecidas en el mercado.

“La mayor liquidez en el mercado produjo una baja de tasa en el descuento en Bancos a tasas del 12% al 14% las cuales no han podido ser seguidas por mercado y ha generado una reducción de apetito por cheques de mayores plazos. Sin embargo consideramos que no todas las pymes acceden a dichas tasas y que las ofrecidas en mercado, también reales negativas,siguen siendo muy convenientes. Es por esto que más allá, de una pequeña desaceleración, el mercado aún tiene mucho potencial para ofrecer alternativas de nanciamiento con distintos instrumentos, plazos y tasas”, remarcó la especialista.

Fernando Luciani, director ejecutivo del MAV advirtió que tras el volumen récord negociado en el mes de junio, disminuyó la nanciación a través de los cheques de pagos diferido.

“En este sentido es importante activar políticas públicas que permitan recuperar esos volúmenes dado que los cheques son el principal instrumento de nanciamiento de las Pymes. Herramientas como el FONDEP, cuyo lanzamiento fue anunciado recientemente por el ministerio de Desarrollo Productivo,resultan esenciales para otorgar profundidad al Mercado de Capitales y potenciarlas cadenas de valor”, armó.

El Echeq empuja al mercado

Debido a la pandemia y la obligación de cerrar comercios y aislarse para evitar contagios, la interacción electrónica en la economía creció fuertemente. De esta manera, lo mismo ocurrió con el nanciamiento PYME de la mano de los cheque electrónico de pago, o Echeqs, los cuales alcanzan hoy casi el 50% del volumen total de cheques avalados.

Villarroel destacó que “el 48% de dicho volumen de cheques avalados corresponde a operaciones realizadas con cheques electrónicos, es decir, los Echeq. En el Mercado Argentino de Valores en sus segmentos avalado y no garantizado,se negociaron 6.435 milllones durante agosto,representando los Echeq Avalados por SGR el 57% de dichas operaciones.

Un ejemplo para dimensionar el crecimiento es expuesto por Banco Santander ya que desde la entidad señalaron n el mes de agosto,se emitieron más de 66.000 echeqs de Santander Argentina, por un monto de más de $29.500 millones.

“La cantidad de echeqs emitidos se multiplicó 22 veces con respecto al mes de marzo, cuando comenzaron las medidas sanitarias de prevención frente al COVID19, y el monto total de echeqs operados se multiplicó más de veintinueve veces, en el mismo período, con un monto promedio por cheque cuatro veces mayor. En el contexto actual, marcado por las medidas sanitarias para prevención del COVID19, esta nueva y moderna herramienta digital ha tenido un crecimiento exponencial en los últimos meses, lo que conlleva un cambio cultural. Desde el mes de abril, Santander comercializa esta solución de pago a proveedores con echeqs, lo que permite a nuestros clientes realizar masivamente pagos mediante la carga de un archivo. También se comenzó a descontar echeqs para pymes que poseen pago de sueldo y para clientes de cartera general con echeqs de hasta 120 días de plazo”, dijeron desde la entidad bancaria.

Fernando Luciani, director ejecutivo del Mercado Argentino de Valores (MAV) explicó que en un contexto difícil desde lo económico y lo financiero, los productos de financiamiento del Mercado Argentino de Valores fueron estratégicos para que las empresas puedan vender sus cheques,sus facturas,sus pagarés y así afrontarlos gastos cotidianos.

“En MAV estamos viendo un marcado crecimiento de la digitalización del financiamiento Pyme, este es un dato altamente positivo. El Echeq fue incorporado de forma excelente por las pequeñas y medianas empresas. De marzo a agosto la financiación mediante cheques digitales alcanzó los 30.000 millones de pesos, sin dudas un crecimiento exponencial”,sostuvo Luciani.

Julián Yosovitch