El Gobierno podría conseguir un 80% de adhesión al canje

Feliz. Lograr una aceptación del 80% en el canje sería un éxito para Boudou.

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Gustavo Bazzan - Especial para Los Andes

Aún sin conocerse la oferta oficial, pero con detalles que empiezan a dejar ver su contenido, los analistas y especialistas en finanzas intensificaron una de sus actividades: hacer pronósticos sobre qué porcentaje de adhesión logrará la propuesta que prepara el Gobierno argentino para rescatar los bonos en default por 20.000 millones de dólares.

Tomando como base los trascendidos de las últimas horas, que permiten calcular una oferta que tendría un valor de mercado de entre 50 a 55 dólares, los analistas apuestan a que el Gobierno logrará una adhesión al canje de entre el 75 y el 80%. Esto es, que del total de bonos defaulteados se rescatarán papeles por valor nominal de entre U$S 15.000 y U$S 16.000 millones.

El porcentaje de adhesión, similar o algo superior al conseguido por el primer canje de 2005, dejaría en situación irregular apenas 4 ó 5.000 millones de dólares, menos del 5% del total de la deuda soberana.

El porcentaje de adhesión más elevado que se conoce hasta ahora es el del economista Miguel Bein, quien ante la consulta de este diario consideró que es muy probable que el Gobierno coseche un 80% de adhesiones.

"La propuesta es generosa y yo no me imagino a los bonistas rechazando la oferta. Sólo los que están litigando van a mantenerse afuera, porque a ellos el panorama se les despeja si son los únicos que mantienen deuda en default, porque están confiados en que a la larga van a terminar cobrando todo, tal como lo hizo el fondo Elliot cuando litigó contra Brasil y Perú".

El ex secretario de Finanzas, Miguel Kiguel reconoció que en los últimos días su pronóstico oscilaba entre el 70 y el 75% de adhesión, pero que dado el buen clima del mercado financiero, y en particular la fuerte demanda de bonos argentinos, considera que el 75% es un número muy alcanzable."

Desde Miami, la firma Bulltick Capital Markets también arriesgó un 75% de aceptación, siempre basándose en lo que trascendió del contenido de la propuesta.

Según esta consultora, la oferta tendrá un valor de 48,4 dólares pero que podría llegar a los 52 dólares para los bonistas más chicos.

El alto nivel de aceptación se debe, además, a que se conoció que en el proceso de canje se reconocerá el pago de los intereses generados desde que se hizo el canje de 2005, al que los bonistas no aceptaron ingresar. Y a los dividendos del cupón PBI, que sigue el crecimiento de la economía.

Aprobación

El Gobierno, por su parte, espera que Italia, Japón y Luxemburgo aprueben la propuesta en pocos días más, tras lograr luz verde de Estados Unidos.

El secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, señaló ayer que "el proceso, en términos regulatorios sigue y tenemos trámites en tres organismos, la Consob (reguladora bursátil) de Italia, Luxemburgo y Japón, y una vez concluidos, en dos semanas estos trámites de rigor, Argentina va a lanzar la oferta", dijo en declaraciones radiales.

A quien no le gusta nada la estrategia argentina es al diputado Claudio Lozano. "Tal como está planteada esta operación, en lugar de ser un canje en peores condiciones implica abrir el canje anterior para mejorar la oferta a los bonistas que compraron a precio de remate la deuda argentina". CC