El mercado prevé que el dólar continuará subiendo

Mara Laudonia - Especial para Los Andes

¿Hacia dónde va el dólar? Es la pregunta que comenzaron a hacerse los ahorristas y la gente común, que observan cómo la divisa va subiendo escalones, sin prisa pero sin pausa, en el mercado local y en el mundo. El mercado apuesta a un dólar que no vaya más allá de 3,80 pesos hasta las elecciones, y cree que podría rondar los $4 a fin de año.

En lo que va del mes el dólar subió respecto del peso 1,42%. Se trata de una suba convalidada por el Banco Central, ya que la entidad monetaria viene comprando paulatinamente dólares, lo que contribuye a incrementar la demanda -si bien por ahora en pequeñas dosis- en un mercado hoy escasez de billetes verdes.

Los dólares hoy escasean debido a la pobre liquidación de las exportaciones, la fuente genuina de divisas. Por un lado, hay un menor volumen de dólares derivados del efecto precio de los productos que exporta el país: la soja y el trigo vienen cayendo desde el año pasado.

También hay un efecto volumen, que tiene que ver con la menor cosecha de trigo, por caso. "El saldo exportable se redujo desde 10 millones de toneladas en 2008 a 2 millones este año", apunta el economista Orlando Ferreres.

Además, el parate en las liquidaciones también tiene que ver con especulaciones sobre la disputa por las retenciones, entre el campo y el Gobierno.

Hay, sin duda, otro factor, que presiona al alza de la divisa. La Argentina, que no es ajena al contexto mundial.
 
En los últimos 12 meses los países vecinos devaluaron sus monedas debido al pánico mundial y al refugio en tres activos considerados los más seguros: el dólar, los bonos del Tesoro de EEUU, y el oro, que volvió a cruzar el techo de los US$ 1.000 la onza el viernes pasado. Mientras Argentina devaluó su moneda 11,8 por ciento en el último año, Brasil lo hizo 37,8%; Colombia 34,6%; México 37,4%; y Chile 31,2%.

No obstante, la Argentina tiene la restricción de que si deja subir mucho el dólar, la suba se traslada directamente a los precios y, por ende, impacta negativamente en el bolsillo de los consumidores.

De cara al año electoral, más que nunca el Banco Central utilizará la política de "flotación administrada", para subir de a poco el dólar, sin provocar alteraciones en el sistema financiero.
Pero los analistas ven con un horizonte previsible el valor del dólar hasta las elecciones, a un valor que no iría mucho más allá de los $3,80. A partir de allí les surge el interrogante, según cómo quede definido el mapa político, y no se animan a precisar con números, aunque descartan disparadas.

A juzgar por los valores a futuro, el dólar estaría $3,80 a octubre y entre $3,90 y 4 en diciembre, según el Rofex (mercado de Rosario). En Nueva York, la brecha se extiende un poco más y los contratos a futuro alcanzan $4,40 a diciembre, si bien ya no son los $6 pronosticados hace un par de meses atrás.

"El dólar ahora está levemente retrasado. El valor de equilibrio oscila entre $ 3,70 y 3,75", indica el consultor y ex secretario de Política Económica Miguel Bein, quien minimizó la brecha faltante de "los 20 ó 30 centavos", en comparación a la historia que arrastra el país "con crisis cada 7 años, en los últimos 32".