Clientes de Fannie Mae reclaman por la posible pérdida de sus casas por la crisis.
El miércoles la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) cumplió con las expectativas del mercado reduciendo en 50 puntos básicos (pb) la tasa de interés de referencia, llevándola al 1% el menor nivel desde el 2004. Sin embargo, dejaron la puerta abierta a mayores reducciones de la tasa, siendo la actividad económica su "termómetro" en los próximos movimientos, dejando de lado la inflación.
Previamente, a principios de este mes la Fed, el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra (BOE) y los bancos centrales de Canadá, Suecia y Suiza decidieron bajar en una reunión de emergencia las tasas de interés de referencia en 50 pb cada uno. La última vez que lo habían hecho en forma conjunta fue en setiembre del 2001 con el shock que significó para el mundo el atentado a las Torres Gemelas.
Sin embargo, los movimientos en las tasas de interés, no fueron las únicas herramientas que tomaron las distintas entidades para frenar la crisis crediticia, que comenzó a mediados del año pasado.
En lo que respecta a la Fed, además de haber reducido en 425 pb la tasa de interés de referencia; bajaron en 500 pb la tasa de descuento de 6,25% a 1,25% e implementaron planes por cifras millonarias con el objetivo de salvar de la quiebra a las principales entidades bancarias/financieras.
Europa: Crisis Financiera
Hace más de un año que la crisis crediticia (conocida como credit crunch) se hizo sentir en Europa. Con más precisión, fue a comienzos de agosto del 2007 que emergió cuando el banco de inversión BNP Paribas le anunció a sus inversores que no podrían retirar el dinero de sus cuentas.
La explicación que se les dio fue que no podían evaluar sus activos dada la evaporación de liquidez en el mercado. Este momento marcó el inicio de la intervención del Banco Central Europeo y de la Fed.
Las pérdidas en el sistema financiero tuvieron su primera a aparición cuando el banco suizo UBS reportó que debido a las hipotecas subprime habían perdido U$S3,4 mil millones.
A fines de setiembre se decidió nacionalizar parcialmente el banco y aseguradora más grande de Holanda, Fortis. Las autoridades de este país, junto con Bélgica y Luxemburgo acordaron inyectar U$S16.100 millones para salvarlo de la quiebra. Esto se debió a que a Fortis se lo ve como un banco demasiado grande como para dejarlo caer. Cabe destacar que emplea a 85.000 personas en el mundo.
Otros bancos que recibieron ayuda del gobierno de Inglaterra para incrementar su liquidez fueron el Royal Bank of Scotland, Lloyds TSB y HBOS. El monto fue de U$S64.000 millones proveniente del Tesoro británico. Por otra parte, Barclays decidió recurrir a sus accionistas para aliviar las tensiones financieras, incrementando su capital en U$S11.000 millones.
EE.UU: Reserva Federal
La Fed aplicó distintas políticas y diseñaron varios programas para poder manejar la liquidez en el mercado financiero. De esta forma, al incrementarse la cantidad de dinero que se utiliza para transacciones, reservas o préstamos, la Fed y el resto de los Bancos Centrales buscan frenar las operaciones de mercado debido a que los bancos y otras instituciones financieras buscan mantener líquidos sus activos.
Con respecto a la tasa de fondos federales, conocida como fed funds, la Fed la bajó 425 pb desde mediados del año pasado; partiendo desde 5,25% a 1% en la actualidad. La manera en que la Fed puede influir sobre esta tasa es mediante el retiro o la inyección de dinero. Una de sus herramientas es a través de la venta y compra de los bonos del Tesoro.
La tasa de descuento, con la que los bancos se endeudan frente a la Fed para cumplir con los niveles de reservas, cayó de 6,25% a 1,25%, es decir 500 pb desde que ha comenzado la crisis. Los bancos mantienen alrededor de U$S34.000 millones de préstamos a través de la ventanilla de descuento.
Asistencia al sistema
En marzo de este año, el quinto banco más grande de EE.UU, Bear Stearns fue comprado por JP Morgan Chase por un monto de U$S240 millones. Por su parte, la Fed aprobó un línea de crédito por U$S30.000 millones para colaborar con la compra del banco.
El colapso de Fannie Mae y Freddie Mac, las dos aseguradoras de préstamos hipotecarios más grandes de EE.UU, fue otro síntoma de la crisis del mercado inmobiliario y las hipotecas subprime. La Fed, en sus esfuerzos por prevenir mayores daños en el mercado financiero, incrementó el control sobre las dos aseguradoras y ofreció U$S100.000 millones a cada una con el objetivo de prevenir la quiebra de las mismas.
Otro paquete de rescate, se concretó en setiembre, en donde la Fed salvó de la quiebra a la aseguradora American International Group (AIG) ofreciéndole un préstamo por U$S85.000 millones a cambio del 80% de las acciones de la firma. Hasta la fecha, la aseguradora dio a conocer que ha tomado un 85% del total de la línea, es decir, U$S72.000 millones.
Industria automotriz
A fines de setiembre el Congreso de EE.UU. anunció que inyectarían U$S630.000 millones en el sistema financiero global para aliviar la peor crisis bancaria desde la Gran Depresión. En esta medida, se incluía los U$S25.000 millones en préstamos que se le ofrecerán a la industria automotriz. Los principales beneficiaron serían General Motors (GM), Ford y Chrysler.
Estas compañías afectadas por la desaceleración económica presentaron grandes caídas en el nivel de sus ventas. Durante el tercer trimestre, GM registró una caída del 11,4% en sus ventas en comparación con el mismo período del año pasado (en EE.UU. las ventas disminuyeron un 18,9% y en Europa un 12,3%).
A pesar de los planes de rescate implementados en los últimos meses y la reducción en la tasa de interés, la economía estadounidense todavía no encuentra el fin a esta crisis. Sin embargo, se mostraron confiables en que todas las acciones del gobierno provocarían la recuperación del mercado.
Se estima que las políticas coordinadas de reducción de tasas de interés por los bancos centrales, las medidas para aumentar la liquidez y las tomadas para fortalecer al sistema financiero, ayudarían con el tiempo a mejorar las condiciones crediticias y a promover un crecimiento económico moderado.
Así la Fed, en su reciente reunión, se dejó en claro que la inflación ya no era un tema que le preocupase, sino que la reactivación económica sería su principal objetivo. De esta forma, dejaron abierta la posibilidad de que la tasa se encuentre por debajo del 1% en su próxima reunión prevista para el 16 de diciembre.
*En colaboración con Roxana Dalchiele.
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